专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　中枢重点

尽管营收、盈利双双超出商场预期，甲骨文股价仍创下 2025 年 1 月以来最大单日跌幅。 公司晓示谋划通过债权与股权融资总共募资 400 亿好意思元，其中包含此前公布的 200 亿好意思元股票增发谋划。 甲骨文本财年解放现款流为负，缺口达 237 亿好意思元。 2025 年 9 月 23 日，甲骨文首席推论官克莱・马古尔克

　　这家软件厂商公布全年解放现款流为负，同期奉告投资者将特地增发 200 亿好意思元股份募资，受此双厚利空冲击，甲骨文股价大跌 11%，创下 2025 年 1 月以来最差单日施展。

　　履历周四暴跌后，甲骨文年内股价由涨转跌，累计跌幅约 8%，2026世界杯比赛买输赢中国官网大幅跑输纳斯达克指数（纳指年内涨幅约 9%）。

　　第四财季事迹超预期

　　伦敦证券来往所集团（LSEG）数据自大，甲骨文第四财季营收、调整后每股收益均超出分析师一致预期：

营收同比大涨 21%，至 191.8 亿好意思元，商场预期均值 191 亿好意思元； 调整后每股收益 2.03 好意思元，高于商场预期的 1.96 好意思元。

　　但公司抓续大手笔插足东说念主工智能基建，激发投资者担忧大量开支能否调整为利润增长，博亚体育成为压制股价的中枢要素 —— 上一财年甲骨文解放现款流缺口高达 237 亿好意思元。

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　　大量融资策画

　　甲骨文示意，谋划通过发债 + 股权融资总共募资 400 亿好意思元，其中包含此前已深入的 200 亿好意思元股票增发。而 2026 财年公司已完成 430 亿好意思元债权融资、50 亿好意思元股权融资。

　　公司本钱开支同比激增 162%，达 557 亿好意思元。新任首席财务官希拉里・马克森称，2027 财年本钱开支净现款开销约 700 亿好意思元，该数值未计入客户事前支付的 200 亿至 250 亿好意思元款项。

　　2027 财年全年齿迹设备

营收设备督察此前线针 900 亿好意思元不变； 上调调整后每股收益预期至 8.05 好意思元，商场此前一致预期为每股 8.01 好意思元、营收 889 亿好意思元。

　　派珀桑德勒分析师在周三晚间研报中示意：“商场对甲骨文股价不合仍存，但咱们看好 AI 业务拉动的客户付费增长，给以该股买入评级。”

　　2027 财年第一财季前瞻设备

　　甲骨文给出区间设备：

调整后每股收益 1.72–1.76 好意思元； 营收同比增速 27%–29%。

　　LSEG 汇总的分析师预期为每股收益 1.68 好意思元、营收 190.6 亿好意思元，对应增速约 28%，公司设备举座优于商场预期。

　　云业务订单大幅爆发

　　云基础法式业务营收同比暴涨 93%，达 58 亿好意思元；

　　收尾 5 月 31 日，公司剩余践约义务（含尚未阐述入账的公约收入）规模达 6380 亿好意思元，同比增幅 363%，高于 StreetAccount 统计的商场预期 5956.7 亿好意思元。

　　好意思国银行分析师督察甲骨文买入评级，并指出公司超五成剩余践约义务订单来自 OpenAI。两边为好意思国脉土 AI 基建技俩 “星门谋划（Stargate）” 的配合股伴。

　　甲骨文首席推论官克莱・马古尔克在分析师电话会议中浮现，本季度公司谋划投产近 1 吉瓦算力，规模轻便等同于 2026 财年全年投产总量。

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